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税务倒置行政手段治标不治本通胀失业此消彼长dd-【新闻】

发布时间:2021-04-06 14:13:14 阅读: 来源:聚乙烯冷缠带厂家

税务倒置行政手段治标不治本 通胀失业此消彼长

《信报》社评《低通胀大麻烦 QE退VE上》,引发了老毕对一些经济理论的反思。经济学博大精深,但归根究底离不开柴米油盐。经济学家的最大贡献,在于以一般人看不懂的数学模型,证实三言两语也许便能解说清楚的道理;当数学模型推算出来的结果跟现实世界大有出入时,再以一般人看不懂的方法解释理论何以“错得有理”。

美国重手打压所谓“税务倒置”(tax inversions)行为,消息传来,美国药业巨企AbbVie考虑取消收购英国同业Shire。

这宗涉资540亿美元的交易一旦告吹,对受惠于这一概念的股份,如汉堡王收购Tim Hortons,冲击固然非同小可,美企透过把总部迁册海外逃避重税,政治阻力大增不在话下,经济上是否仍然可行,随着事态急转直下,已成为一大疑问。

熟悉经济理论的读者接触到这些新闻,也许会想起“拉法曲线”(Laffer curve)。根据这个理论,在税率0与100%之间,有一个点(Point T)代表政府税收最大化,税率一旦超越Point T,加税将带来反效果,税率越高税收越少。当税率处于100%,政府将收不到一分一毫的税款,跟税率0%(完全不征税)没有分别。

行政手段治标不治本

经济学家对Point T等同于哪个特定税率,向来各自表述,并无一致看法。然而,即使从未听过“拉法曲线”、对经济学一窍不通,单凭常识推敲,税负若高于收入的某个比例,工薪层工作意欲必然减弱,政府倘继续加税,国民不是选择摊开双手等政府养,便是千方百计避税逃税。说到底,人乃经济动物,谁会心甘情愿把辛苦赚来的血汗钱,全都奉献给政府?

个人如此,企业岂能例外?美国政府若求治本,挽留大型企业最有效的途径,莫过于从制度着手改革利得税。

政府必须认清的是,“税务倒置”因何而生?当局运用行政手段打压这种行为,务求使迁册得不偿失,确实能令这股风气大为收敛,但行政手段堵塞得了企业的避税诱惑吗?此路不通,只会鼓励大公司想出更聪明的法子逃离税网,针对“税务倒置”的行动因而治标不治本。

读者应该也知道“菲利普斯曲线”(Phillipscurve)。根据这个理论,失业率与通胀率之间存在此消彼长、互相交替的关系。

熟悉经济学的朋友,会以图表上X轴(失业率)和Y轴(通胀率)的移动方向,不费一字一言,便能阐明失业率越低通胀率越高、反之亦然的逆向关系。然而,即使对“菲利普斯曲线”闻所未闻,一般人都能想到,当劳动力供应满足不了需求,企业便会面对工资上调压力。

通胀失业此消彼长?

羊毛出自羊身上,为免边际利润被成本上升蚕蚀,只要条件许可,企业无不寻求把工资压力转嫁给消费者,形成工资与产品/劳务价格相互带动,通胀由是升温。

失业率与通胀率此消彼长的关系,并非任何时候皆经得起事实考验。上世纪七十年代和八十年代初,美国便曾出现“双高”(高失业率、高通胀率)现象,“菲利普斯曲线”的信徒,对滞胀时期的这种“异象”,始终无法提供一个足以让人信服的解释。

联储局有两个政策目标,一为确保物价稳定(不太高也不太低),一为促进全民就业(更准确的说法是就业最大化),汇市和商品市场近期的表现说明,投资者因预期美国与欧洲、日本经济“强弱悬殊”,货币政策很快便会背道而驰,美元汇价因此易升难跌。假设“菲利普斯曲线”并非一无用处,那么美国失业率跌穿6%、经济复苏步伐持续胜于趋势增长,量宽结束后加息,与联储局必须在两个政策目标之间作出取舍以求取最佳平衡,并无任何矛盾。

问题是,高失业与高通胀上世纪七八十年代既能并存,谁能肯定低失业率与低通胀不能同时存在?债市目前对通胀预期发出的讯息,到底意味着美国经济重返九十年代“大稳定”的状态,还是“新常态”下的新现象,只怕决策者也在摸着石头过河。

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